एक - शरीर रचना विज्ञान के- व्यापार - रणनीति - कॉनरोड

व्यापार रणनीतियों का एक एनाटॉमी। इस लेख में हम साहित्य में लागू रिटर्न-आधारित ट्रेडिंग रणनीतियों के एक व्यापक स्पेक्ट्रम के मुनाफे के स्रोतों का विश्लेषण करने के लिए एक एकत्रीकृत रूपरेखा का उपयोग करते हैं। हम यह दिखाते हैं कि अनुच्छेद उपज में लागू 120 रणनीतियों में से 50 से कम सांख्यिकीय रूप से महत्वपूर्ण लाभ और, बिना शर्त, गति और contrarian रणनीतियों के समान रूप से सफल होने की संभावना है हालांकि, जब हम वापसी, लघु, मध्यम, या रणनीति की लंबी, या उस समय के दौरान जो इसे लागू किया जाता है, दो पैटर्न एक उभरने पर शर्त गतिशील रणनीति आम तौर पर 3 से 12 महीने के क्षितिज पर लाभदायक होती है, जबकि एक विरोधाभासी रणनीति लंबे समय तक क्षितिज पर सांख्यिकीय रूप से महत्वपूर्ण लाभ देती है, लेकिन केवल 1 9 26 के दौरान 1 9 47 में, 1 9 47 के दौरान अधिक महत्वपूर्ण बात, हमारे परिणाम दर्शाते हैं कि मतलब में क्रॉस-अनुभागीय भिन्नता इन रणनीतियों में शामिल व्यक्तिगत प्रतिभूतियों की रिटर्न उनकी लाभप्रदता में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं। क्रॉस-आंशिक विविधता संभवत: गति रणनीतियों की लाभप्रदता के लिए खाता है और यह मूल्य प्रतिवर्ती से लम्बी-क्षितिज contrarian रणनीतियों के मुनाफे को कम करने के लिए भी जिम्मेदार है। 1998 सोसाइटी फ़ॉर फाइनेंशियल स्टडीज। आपके पास वर्तमान में इस लेख की पहुंच नहीं है। पहले से ही एक ऑक्सफोर्ड अकादमिक खाता रजिस्टर नहीं है। आप साइन इन नहीं हो सकते कृपया अपना ईमेल पता यूज़रनेम और पासवर्ड जांचें और पुनः प्रयास करें। ऑक्सफोर्ड अकादमिक अकाउंट। ईमेल पता प्रयोक्ता नाम। ईमेल पता उपयोगकर्ता नाम। अधिकांश उपयोगकर्ताओं को अपने ईमेल पते के साथ साइन इन करना चाहिए यदि आप मूल रूप से एक उपयोगकर्ता नाम के साथ पंजीकृत हैं तो कृपया उस में साइन इन करने के लिए उपयोग करें। Harrison Hong, टेरेंस लिम, जेरेमी सी स्टीन द्वारा - वित्त 2000 की जर्नल। विभिन्न सिद्धांत हैं स्टॉक रिटर्न में गति की व्याख्या करने का प्रस्ताव हम हांग और स्टीन 1999 के क्रमिक जानकारी-प्रसार मॉडल की जांच करते हैं और तीन महत्वपूर्ण परिणाम की स्थापना करते हैं सबसे पहले, सबसे छोटी स्टॉक के एक बार आने के बाद, गति रणनीतियों की लाभप्रदता तेजी से घटती है। विभिन्न सिद्धांतों स्टॉक रिटर्न में गति की व्याख्या करने का प्रस्ताव दिया गया हम हांग और स्टीन की क्रमिक जानकारी-प्रसार मॉडल का परीक्षण करते हैं और तीन महत्वपूर्ण परिणाम स्थापित करते हैं सबसे पहले, एक बार एक कदम सबसे छोटा स्टॉक एक्सपर्ट, गति रणनीतियों की लाभप्रदता तेजी से फर्म के आकार में गिरावट आती है दूसरा, आकार तय किया गया है, गति विश्लेषिकी कम विश्लेषक कवरेज वाले शेयरों के बीच बेहतर काम करता है अंत में, विश्लेषक कवरेज का प्रभाव अतीत से घटने वाले शेयरों के लिए अधिक है विजेता ये निष्कर्ष इस अवधारणा के अनुरूप हैं कि फर्म-विशिष्ट जानकारी, विशेष रूप से नकारात्मक जानकारी, केवल धीरे-धीरे निवेश करने वाले लोगों में ही फैल जाती है कई मौजूदा कागजात ने यह दस्तावेज दिया है कि तीन से 12 महीनों तक के माध्यम-अवधि के क्षितिज पर, स्टॉक रिटर्न का प्रदर्शन गति - है, पिछले विजेता अच्छा प्रदर्शन करते हैं, और पिछले हारे खराब प्रदर्शन करते हैं उदाहरण के लिए, 1 965 से 1 9 8 9 की अवधि के दौरान एनवाईएसई एमएमएक्स शेयरों के अमेरिकी नमूने का इस्तेमाल करते हुए, 1993 में जेगड़ेेश और टाइटमैन, यह पता चलता है कि एक रणनीति जो पिछले छह महीने में खरीदती है शीर्ष प्रदर्शन डेसिल और शॉर्ट्स में पिछले छह महीनों के हारे शेयरों में विजेताओं के शेयरों के नीचे प्रदर्शन दरमिया में लगभग एक कमाता है बाद के छः महीनों में प्रति माह प्रतिशत न केवल यह एक आर्थिक रूप से दिलचस्प परिमाण है, लेकिन परिणाम मजबूत रॉउवनोरस्ट 1998 में भी प्रतीत होता है। जोनाथन बी बर्क, रिचर्ड सी ग्रीन, वसंत नाइक-जर्नल ऑफ़ फाइनेंस 1999 इष्टतम निवेश विकल्पों के परिणामस्वरूप, एक फर्म की परिसंपत्तियां और विकास विकल्प भविष्य के तरीकों में बदलते हैं एक गतिशील मॉडल का प्रयोग करते हुए, हम दिखाते हैं कि यह एक फर्म के व्यवस्थित जोखिम में बदलाव की भविष्यवाणी करता है, और इसकी अपेक्षित वापसी सिमुलेशन दर्शाती है कि मॉडल एक साथ प्रत्यायोजित। अनुकूलतम निवेश विकल्पों के परिणामस्वरूप, एक फर्म की परिसंपत्तियां और भविष्य के तरीकों में वृद्धि विकल्प बदलते हैं एक गतिशील मॉडल का उपयोग करते हुए, हम दिखाते हैं कि यह फर्म के व्यवस्थित जोखिम में बदलाव की भविष्यवाणी करता है, और इसकी अपेक्षित वापसी सिमुलेशन दर्शाती है कि मॉडल एक साथ reproduces. i पुस्तक-से-बाजार अनुपात और परिसंपत्ति वापसी के बीच समय-श्रृंखला संबंध। i पुस्तक से बाजार के बीच पार-अनुभागीय संबंध, मीटर आरकेट वैल्यू, और रिटर्न। iii लघु क्षितिज पर विपरीत प्रभाव। लंबे समय तक क्षितिज पर गति प्रभाव और। v ब्याज दरों और बाजार जोखिम प्रीमियम के बीच व्युत्क्रम संबंध वित्त में हाल ही में सक्रिय अनुसंधान ने अपेक्षित रिटर्न के क्रॉस सेक्शन में नियमितता पर ध्यान केंद्रित किया है पारंपरिक मॉडल के साथ असंतुलित रिश्तेदार दिखाई देते हैं शेयर रिटर्न पुस्तकों से बाजार और बाजार मूल्य से संबंधित होते हैं 1 अतीत के रिटर्न में पारस्परिक प्रदर्शन की भविष्यवाणी करने के लिए दिखाया गया है, उलटी और गतिशील रणनीतियों की दस्तावेज की सफलता के माध्यम से 2 इन परिणामों के लिए मौजूदा स्पष्टीकरण हैं कि वे छोड़े गए राज्य चर के लिए व्यवहार पूर्वाग्रहों या जोखिम के कारण होते हैं 3 इन प्रतिस्पर्धात्मक स्पष्टीकरणों को बिना किसी मॉडल के मूल्यांकन करना मुश्किल होता है जो स्पष्ट रूप से जोखिमों और जोखिम के लिए ब्याज की विशेषताओं को बांधता है उदाहरण के लिए, बुक-टू-मार्केट के संबंध में, लकोनिशोक एट अल 1994 का तर्क है कि यहां का मुद्दा सरल है, हालांकि बी 0 एम की रणनीति पर रिटर्न प्रभावशाली है, बी 0 एम एक साफ चर नहीं है विशिष्ट रूप से ईको के साथ जुड़े हुए हैं। चार्ल्स एम सी ली, भास्करन स्वामिनाथन - जर्नल ऑफ फाइनेंस। इस अध्ययन से पता चलता है कि पिछले व्यापार की मात्रा में गति और मूल्य रणनीतियों के बीच एक महत्वपूर्ण कड़ी उपलब्ध है विशेष रूप से, हम पाते हैं कि उच्च। लॉ अतीत टर्नओवर अनुपात वाले फर्म कई ग्लैमर। वेल्यू विशेषताओं को प्रदर्शित करते हैं, कम भविष्य के रिटर्न कम करते हैं और लगातार अधिक नकारात्मक होते हैं। अध्ययन से पता चलता है कि पिछले व्यापार की मात्रा गति और मूल्य रणनीतियों के बीच एक महत्वपूर्ण कड़ी प्रदान करती है विशेष रूप से, हम पाते हैं कि उच्चतम। पिछले अंदाज़ वाले टर्नओवर अनुपात वाले कंपनियां कई ग्लैमर। मूल्य विशेषताओं का प्रदर्शन करते हैं, कम भविष्य के लाभों को कम करते हैं और लगातार अधिक नकारात्मक होते हैं। अगले आठ तिमाहियों में आश्चर्य की बात है पिछले कारोबारी वॉल्यूम भी कीमत की गति और दृढ़ता दोनों की भविष्यवाणी करता है विशेष रूप से, अगले पांच वर्षों में कीमत की गति के प्रभाव में गिरावट आई है, और उच्च। कम मात्रा के विजेता। लसर्स का तेजी से उलट बदलाव का अनुभव, हमारे निष्कर्ष बताते हैं कि पिछले वॉल्यूम मध्यवर्ती-क्षितिज अल्पसंख्यक और लंबी-क्षितिज ओवररेक्शन प्रभावों को सुलझाने में मदद करता है FINA एनसीएआरएल अकादमी और प्रैक्टिनेशनर्स ने लंबे समय से यह स्वीकार किया है कि पिछले ट्रेडिंग वॉल्यूम सुरक्षा के बारे में बहुमूल्य जानकारी प्रदान कर सकते हैं हालांकि, वॉल्यूम जानकारी को कैसे संभाला जाना चाहिए और इसका अनुवाद किया जाना चाहिए पर थोड़ा सा समझौता है। इससे भी कम पता चलता है कि पिछले व्यापार की मात्रा पिछले रिटर्न के साथ किस प्रकार भविष्यवाणी करता है भविष्य के स्टॉक का रिटर्न स्टॉक रिटर्न और। द्वारा सुंग वोक जोह - वित्तीय अर्थशास्त्र के जर्नल। यह अध्ययन इस बात की जांच करता है कि 1993-2997 के दौरान बाहरी ऑडिटिंग के अधीन 5,829 कोरियाई फर्मों का उपयोग करते हुए, एक गरीब कॉर्पोरेट प्रशासन प्रणाली प्रभावित कंपनी के तहत एक गरीब कॉर्पोरेट प्रशासन प्रणाली प्रभावित कंपनी के तहत शेयरधारकों के बीच स्वामित्व संरचना और हितों के बीच टकराव का विश्लेषण करता है, पेपर को यह पता चलता है कि कम स्वामित्व वाले फर्म कम हैं। कैसे संकट के पहले एक गरीब कॉर्पोरेट प्रशासन प्रणाली प्रभावित फर्म प्रदर्शन के तहत शेयरधारकों के बीच स्वामित्व संरचना और हित के संघर्ष 1993-1997 के दौरान बाहरी ऑडिटिंग के अधीन 5,829 कोरियाई फर्मों का उपयोग करते हुए, कागज में पाया गया कि कम स्वामित्व एकाग्रता वाली फर्म कम फर्म मुनाफे, जिसके लिए नियंत्रण फर्म और उद्योग की विशेषताओं शेयरधारकों को नियंत्रित फर्म संसाधनों पर नियंत्रण तब भी जब उनकी स्वामित्व एकाग्रता छोटी थी, नियंत्रण अधिकारों और स्वामित्व अधिकारों के बीच उच्च असमानता वाले फर्म कम लाभप्रदता दिखाते हैं, जब एक व्यवसाय समूह ने सहायक से संसाधनों को दूसरे स्थानांतरित किया, तो वे अक्सर बर्बाद हो गए थे, इसके अतिरिक्त, नियंत्रण-स्वामित्व असमानता और आंतरिक पूंजी बाजार की अक्षमता प्रभाव, निजी तौर पर जेईएल वर्गीकरण कोड जी 3 कुंजी शब्द कॉर्पोरेट प्रशासन, स्वामित्व, लाभप्रदता, शेयरधारक अप्रत्याशित, व्यापार समूह की तुलना में सार्वजनिक रूप से व्यापार करने वाली कंपनियों में मजबूत थे I पूर्व एशियाई अर्थशास्त्र पर 12 वें वार्षिक एनबीए संगोष्ठी और इकोनॉमिक सोसायटी की विश्व कांग्रेस बैठक में इस पत्र के पहले के संस्करण पर टिप्पणी करने के लिए प्रतिभागियों को मैं विशेष रूप से शमौन जॉनसन और उनके महत्वपूर्ण सुझावों के लिए एक अनाम रेफरी के लिए आभारी हूँ उनके सहायक टिप्पणियों ने कागज में बहुत सुधार किया है हालांकि, बाकी सभी त्रुटियां मेरी है। कम से कम तीन कारणों के लिए रिक्ति आधारित उपाधियां सबसे पहले, शोधकर्ताओं ने कुछ विकसित बाजारों में कुछ अपर्याप्तता दिखायी है, जिनमें से सबसे विकसित देशों में भी हैं डी बॉन्ड और थैर, 1 9 85, 1 9 8 9, लो और मैकेनले, 1 9 88 - कॉनराड और कौल, 1 99 8- - विकासशील देश शेयर बाजार की अक्षमता भी दिखाते हैं 1 इस प्रकार, कोरिया में शेयर की कीमतें सभी उपलब्ध जानकारी को दूसरी, मोस्मान, बेल, स्वर्ट और कछुए 1998 के शो को प्रतिबिंबित नहीं करती हैं। ताराण चोरडिया, लक्ष्मण शिवकुमार 2001 की तुलना में। शोधकर्ताओं की एक बढ़ती हुई संख्या का तर्क है कि रिटर्न में समय-श्रृंखला के पैटर्न के कारण निवेशक की असमर्थता और इस प्रकार असामान्य लाभ में अनुवाद किया जा सकता है अल्पकालिक रिटर्न या गति के लिए जारी एक ऐसा पैटर्न है जिसने किसी भी तर्कसंगत स्पष्टीकरण को अस्वीकार किया है और बाजार में प्रभावकारिता के साथ अंतर है। एक शोधकर्ताओं की बढ़ती संख्या का तर्क है कि रिटर्न में समय-श्रृंखला पैटर्न हैं निवेशक की असमर्थता के कारण और इस प्रकार असामान्य मुनाफे में अनुवाद किया जा सकता है अल्पकालिक रिटर्न या गति को जारी रखना एक ऐसा पैटर्न है जिसने किसी भी तर्कसंगत स्पष्टीकरण को अस्वीकार कर दिया है और बाजार की दक्षता के साथ बाधाओं पर है यह पेपर दर्शाता है कि गति रणनीतियों के मुनाफे को समझाया जा सकता है स्टॉक लौटाने के बाद उनकी अनुमानितता के आधार पर समायोजित किए जाने के बाद, अंतराल वाले व्यापक आर्थिक चर का सेट और गति रणनीतियों के लिए भुगतान करना गायब हो जाता है इन व्यापक आर्थिक रूपों पर हमारे परिणामों में समय-भिन्न उम्मीदवार रिटर्न के लिए संभावित भूमिका प्रदान करने के लिए गति के भुगतान के लिए एक स्पष्टीकरण के रूप में इस पेपर ने सामान्य कारकों और गति-आधारित व्यापार रणनीतियों की लाभप्रदता को समझाते हुए, सबसे पहले दस्तावेज जेगड़ेेश और Titman.1993 गति रणनीतियों की लाभप्रदता विशेष रूप से दिलचस्प है, क्योंकि यह एकमात्र सीएपीएम संबंधित विसंगति है जो कि फामा फ्रेंच द्वारा अव्यवहारित है। द्वारा रवि बंसल, रॉबर्ट एफ डीटमर, क्रिश्चियन टी। लुंडब्लड 2004. इस पत्र में हम यह दिखाते हैं कि आर्थिक जोखिमों विशेष रूप से, हम एक साझा वेक्टर-ऑटोरेगेशन VAR के रूप में देखा गया कुल उपभोग और परिसंपत्ति की नकदी प्रवाह की वृद्धि दर की संयुक्त गतिशीलता को क्रॉस-अनुभागीय मतों के एक बड़े हिस्से के लिए नकदी प्रवाह खाते में रखते हैं। इस पत्र में हम दिखाते हैं कि आर्थिक जोखिम वाले प्रीमियर में क्रॉस-आंशिक मतभेद के एक बड़े हिस्से के लिए नकदी प्रवाह खाते में अंकित जोखिम विशेष रूप से, हम एक सदिश-ऑटोरेगेशन VAR के रूप में देखा गया कुल उपभोग और परिसंपत्ति नकदी प्रवाह वृद्धि दर की संयुक्त गतिशीलता को मॉडल करते हैं, VAR से, हम नकदी प्रवाह बीटा को मापते हैं, जो कि निरंतर रियायती राशि से संबंधित समाचारों का खपत बीटा है उम्मीद की गई नकदी प्रवाह की वृद्धि दर 30 पोर्टफोलियो में जोखिम के आधार पर 60 से अधिक क्रॉस-आंशिक रूपांतरों के लिए नकदी प्रवाह बीटास खाते में पारस्परिक अंतर है, जिसमें 10 आकार, 10 बुक-टू-मार्केट और 10-वेम सॉर्ट किए गए पोर्टफोलियो शामिल हैं। काम से पता चलता है कि नकदी प्रवाह में इस खपत जोखिम के लिए मुआवजा सकारात्मक और अत्यधिक महत्वपूर्ण है हमारे कैश फ्लो बीटा वैकल्पिक बेंचमार्क मॉडल से बेहतर प्रदर्शन करते हैं, सभी परिसंपत्तियों में माध्य रिटर्न में क्रॉस-अनुभागीय मतभेदों को समझाते हैं हम अपने अनुभवजन्य निष्कर्षों के लिए एक आर्थिक व्याख्या प्रदान करते हैं। कारें होम्स , जोप सोननेमैन, जनवरी टून्टर, हेन्क वान डी वेल्डेन - वित्तीय अध्ययन 2005 की समीक्षा। सार हम उम्मीद प्रारूप प्रारूप की जांच करते हैं एक नियंत्रित प्रायोगिक एन-विरोनमेंट में एन विषय को एक मानक परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल में कीमत की भविष्यवाणी करने के लिए कहा जाता है, उन्हें अंतर्निहित बाजार संतुलन समीकरणों का ज्ञान नहीं है, लेकिन वे सभी अतीत की कीमतों और उनकी अपनी भविष्यवाणी को जानते हैं। सार हम जांच करते हैं एक नियंत्रित प्रायोगिक एन वर्मनमेंट में उम्मीद की संरचना विषय को एक मानक परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल में कीमत की भविष्यवाणी करने के लिए कहा जाता है, उन्हें अंतर्निहित बाजार संतुलन समीकरणों का ज्ञान नहीं है, लेकिन वे सभी भूतपूर्व मूल्यों और उनके स्वयं के भविष्यवाणियों को जानते हैं। जोखिम भरा परिसंपत्ति प्रतिभागियों के पूर्वानुमानों पर निर्भर होती है तब वास्तविक उम्मीदवारों की कीमत अलग-अलग उम्मीदों से प्रतिक्रिया के साथ बाजार में संतुलन से प्राप्त की जाती है। प्रत्येक बाजार में छह विषयों की आबादी होती है और कट्टरपंथी व्यापारियों के एक छोटे से अंश होते हैं वास्तविक कीमतों में मूलभूत मूल्यों से काफी भिन्नता होती है। कुछ समूह संपत्ति मूल्य धीरे-धीरे मौलिक मूल्य पर परिवर्तित होता है, अन्य समूहों में विनियमन होता है मौलिक मूल्य के आसपास आर दोलन सभी समूहों में प्रतिभागियों को एक सामान्य भविष्यवाणी रणनीति पर समन्वय होता है इंडिविअल-ओअल भविष्यवाणी रणनीतियों का अनुमान लगाया जा सकता है और अधिकतर प्रतिभागियों के लिए, सरल रेखीय आटोमैरेसिव पूर्वानुमान के नियमों के अनुसार। सोरेन हाविजक। द्वारा - वित्तीय अध्ययन की समीक्षा 2006 में इस आलेख में एनवाईएसई एएमईएक्स शेयरों के सभी लेनदेन आंकड़ों का इस्तेमाल किया गया है। यह अध्ययन करने के लिए कि कैसे निवेशकों ने जिगड़ेेश और टाइटमैन में 1993 के व्यापार पोर्टफोलियो में कारोबार किया है, छोटे व्यापारों में, पिछले रिटर्न की एक बहुत ही सुस्त प्रतिक्रिया है उदाहरण के लिए, एक प्रारंभिक छोटा - ट्रड खरीद प्रेस। यह लेख 1983 2002 की अवधि में एनवाईएसई एएमईएक्स के सभी शेयरों के लिए लेनदेन डेटा का उपयोग करता है, यह जानने के लिए कि कैसे निवेशकों ने जिगड़ेेश और टाइटमैन के 1993 के पल के पोर्टफोलियो में कारोबार किया है, छोटे व्यापारों में, पिछले रिटर्न में बहुत सुस्त प्रतिक्रिया है उदाहरण के लिए, प्रारंभिक लघु व्यापार खरीदने का दबाव हारे हुए शेयरों के लिए मौजूद है, और यह धीरे-धीरे एक तीव्र बिक्री में परिवर्तित हो जाता है अगले वर्ष रिज़ःस्यूज़र परिणाम छोटे व्यापारियों के बीच विलंबित प्रतिक्रिया के बाद प्रारंभिक अल्पसंख्यक के अनुरूप हैं, इसके अलावा, गठन की अवधि के दौरान छोटे-व्यापार असंतुलन में गति रिटर्न पर काफी प्रभाव पड़ता है, यह सुझाव देता है कि छोटे व्यापारियों के बीच अल्पता के कारण गति को बड़ा योगदान देता है बड़े व्यापारी, इसके विपरीत , अल्पसंख्यक का कोई सबूत नहीं दिखाते हैं, और लिब्रेड्रेड असंतुलन का इसके बाद के रिटर्न पर थोड़ा असर पड़ता है। कुल मिलाकर, परिणाम बताते हैं कि छोटे व्यापारियों के व्यवहार से गति बढ़ सकती है I प्रत्यायोजित पोर्टफोलियो प्रबंधन के आधार पर उत्क्रमण, एक प्रतिस्पर्धी निवेशक एक इंडेक्स फंड या अज्ञात क्षमता वाले प्रबंधक द्वारा संचालित एक सक्रिय फंड के माध्यम से निवेश कर सकता है सक्रिय निधि द्वारा आयोजित परिसंपत्तियों के लिए एक नकारात्मक रोकड़ प्रवाह आघात के बाद, निवेशक अपडेट। हम गति के एक तर्कसंगत सिद्धांत का प्रस्ताव और प्रत्यायोजित पोर्टफोलियो प्रबंधन पर आधारित एक प्रतियोगी निवेश या एक इंडेक्स फंड या एक अज्ञात क्षमता वाले प्रबंधक द्वारा सक्रिय फंड के माध्यम से निवेश कर सकते हैं सक्रिय निधि द्वारा आयोजित परिसंपत्तियों के लिए एक नकारात्मक रोकड़ प्रवाह आघात के बाद, निवेशक प्रबंधक की क्षमता के बारे में नकारात्मक नतीजे अपडेट करते हैं और इंडेक्स फंड में प्रवास करते हैं जबकि संपत्ति की कीमतें निवेशक के आउटफ्लो की प्रत्याशा में सक्रिय फंड ड्रॉप द्वारा आयोजित होने पर, गिरावट को जारी रखने की संभावना है, जिससे गति बढ़ सकती है क्योंकि आउटफ्लो मूलभूत मूल्यों के नीचे की कीमतों को जारी करता है, उम्मीद की जा रही रिटर्न आखिर में बढ़ जाता है, जिससे फंड फ्लो उत्पन्न होने वाली कॉमवेफ्ट और सीसा-लैग प्रभाव उत्पन्न होता है, उच्च स्वभावगत जोखिम के साथ संपत्तियों के लिए अनुमान लगाने के लिए मजबूत होने के साथ हम एक निरंतर-समय सामान्य-रैखिक संतुलन के भीतर संपत्ति की कीमतों के लिए स्पष्ट समाधान प्राप्त करते हैं। जोसेफ कांग, मिंग-हुआ लियू, ज़ियाओयैन नी-जर्नल 2002। जिन निवेशकों ने चीन में स्टॉक निवेशकों के 99 शेयरों का लेखाजोखा किया है, यह पेपर परीक्षण अगर लघु-क्षितिज विपरीत और मध्यवर्ती-क्षितिज निवेश रणनीतियों के कारण उत्पन्न होता है रेमल मुनाफा हम मध्यस्थता दोनों के लिए सांख्यिकीय रूप से असाधारण असाधारण लाभ पाते हैं। एक शेयर का इस्तेमाल केवल स्थानीय निवेशकों के लिए ही होता है जो चीन के 99 शेयर बाजार में निवेश करता है, यह पेपर परीक्षण अगर लघु-क्षितिज विपरीत और मध्यवर्ती क्षितिज निवेश रणनीतियों में असामान्य लाभ उत्पन्न होता है आर्बिट्रेज पोर्टफोलियो-निवेश रणनीतियों दोनों के लिए सांख्यिकीय रूप से महत्वपूर्ण असामान्य लाभ मिलते हैं विस्तृत विश्लेषण से पता चलता है कि 1 गैर-संस्थागत निवेशकों का एक पूर्ण वर्चस्व अत्यधिक उत्तेजनाओं का माहौल बनाता है और इसलिए फर्म-विशिष्ट जानकारी 2 को फर्म-विशिष्ट जानकारी लघु अवधि के अंतर के लाभ का एक सबसे महत्वपूर्ण स्रोत है 3 मध्यवर्ती क्षितिज में स्टॉक रिटर्न सामान्य कारकों के लिए अतिरंजित होता है और 4 सामान्य कारक के लिए लीड-लैग ओवररेक्शन इंटरमीडिएट अवधि के लाभ के पीछे प्रमुख कारण है ये निष्कर्ष मजबूत हैं , अन्य बातों के अलावा, बोली लगाने के लिए spr ईड और नॉनसिंक्रोनस ट्रेडिंग। व्यापार रणनीतियों का एक एनाटॉमी। अधिक चरम अतीत केवल उच्च गति कॉनराड और कौल 1998 के साथ जुड़े हुए हैं, यह बताता है कि गति मुनाफा अपेक्षित रिटर्न में तर्कसंगत समय भिन्नता के कारण होता है, हालांकि, जेगड़ेेश और टाइटमैन 2002 बताते हैं कि कॉनराड और कौल के परिणाम छोटे नमूना पूर्वाग्रह द्वारा संचालित होते हैं। अमूर्त अवतरण अस्ट्रेटट्रेट दिखाएं पिछले निवेशित लाभ व्यक्तिगत निवेशकों के लिए उपलब्ध नहीं हो सकते हैं, जो अधिक व्यापारिक बाधाएं हैं इसलिए, मैं अंतरराष्ट्रीय आईशर्स और अमेरिकी क्षेत्र के साथ गतिशील रणनीतियों की लाभप्रदता की जांच करता हूं, ईटीएफ NYSE पर कारोबार करते हुए ईटीएफ सूचकांक ईटीएफ व्यक्तिगत प्रदान करते हैं निवेशकों को परिसंपत्ति आवंटन के लिए अंतरराष्ट्रीय शेयर बाजारों और अमेरिकी क्षेत्रों में आसान पहुंच, पूर्व शोध के विपरीत, क्रॉस-आंशिक गति रणनीति का उपयोग करते हुए मुझे लगता है कि 1 99 0 के दशक के अंत के लिए गति के मुनाफे नगण्य हैं कुछ देश और उद्योग ईटीएफ समय का उपयोग करते हुए सकारात्मक परिणाम प्राप्त करते हैं श्रृंखला गति, और समग्र प्रदर्शन खरीद और पकड़ रणनीति से भी बदतर है समय श्रृंखला गति 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान महत्वपूर्ण लाभ प्रदान करता है, लेकिन मुनाफे पोस्ट संकट की अवधि के लिए तेजी से गिरावट आई है। पूर्ण पाठ अनुच्छेद जुलाई 2015.In सीएपीएम से यह जांच की जाएगी कि क्या सीएपीएम या न कि कई लोगों द्वारा गति मुनाफे को समझाया गया है उदाहरण के लिए प्रसिद्ध लेखक फमा और फ्रांसीसी 1996 ग्रैंडी और मार्टिन 2001 जेगड़ेेश और टाइटमैन 2001 कॉनरोड और कौल 1 99 8 मॉस्कोवित्ज़ और ग्रिनब्लैट 1 999 ने सीएपीएम को जोखिम आधारित मानक मॉडल के रूप में उपयोग किया है, ताकि गति निवेश की रणनीति से मुनाफा समझा जा सके लेकिन सीएपीएम ने पूरी तरह से अल्पावधि गति प्रभाव। अमूर्त सार तत्वों को दिखाइए इस पत्र का उद्देश्य मध्य-पूर्व के शेयर बाजारों में अल्पकालिक गति को प्रभावित करना है और यह जांचने के लिए है कि अल्पकालिक गति लाभ को जोखिम आधारित सीएपीएम मॉडल द्वारा समझाया जा सकता है कि मध्य से सात प्रमुख शेयर बाजार पूर्व का चयन किया गया था सभी सात शेयर बाजारों में अल्पकालिक गति प्रभाव पाया गया था और सीएपीएम पर्याप्त रूप से अल्पकालिक गति लाभ की व्याख्या नहीं करता है, लेकिन गति पोर्टफोलियो रिटर्न सांख्यिकीय रूप से महत्वपूर्ण है यह पत्र मध्य पूर्व के प्रमुख शेयर बाजारों को एक साथ लाने का पहला प्रयास है अल्पकालिक गति प्रभाव घटना के लिए उन्हें जांचना भविष्य के अनुसंधान में मध्य पूर्वी शेयर बाजारों की बेहतर समझ रखने के लिए अधिक स्टॉक मार्केट शामिल होना चाहिए। पूर्ण पाठ आलेख मार्च 2015. अब्दुल्लाह एजाज पेट्र पोलक। जिगडेेश और टाइटमैन 1993 पहले की उपस्थिति दिखाते हैं तीन से 12 महीनों के निवेश के क्षितिज के लिए यूएस मार्केट में गति मुनाफा, बाजार के जोखिम के बाद भी कॉनराड और कौए 1 99 8 का तर्क है कि जोखिम में क्रॉस-आंशिक मतभेद होने के कारण गति मुनाफा होता है, मैं उम्मीद करता है कि मोस्कोवेट्स और ग्रिनब्लैट 1 999 का अनुमान है कि उद्योग जोखिम कारकों में गति गति को देखा गया है। सार दिखाएँ अमूर्त अस्ट्रेट एम अरिफुर रहमान वरिष्ठ व्याख्याता, यूनिवर्सिटी ब्रुनेई दारुस्सलाम, ब्रुनेई दारुसलाम सार उद्देश्य दो सबसे प्रसिद्ध लौकिक नियमितता उलझन में हैं और गति मुनाफा यह पत्र 2002 से 2013 तक के साप्ताहिक आंकड़ों का उपयोग करते हुए, दोनों पक्षों की उपस्थिति की जांच करता है और बांग्लादेशी शेयर बाजार में गति के मुनाफे और उनके स्रोतों की डिजाइन पद्धति दृष्टिकोण कागज 1 9 0 से लो और मैकेनले की कार्यप्रणाली का अनुसरण करता है, जो भारित रिश्तेदार शक्ति स्कीम के साथ पोर्टफोलियो बनाने के लिए जिगड़ेेश और टाइटमैन 1995 की पद्धति का उपयोग विपरीत पक्षों के मुनाफे को तीन तत्वों में विघटित करने के लिए किया जाता है क्रॉस-सेक्शनल जोखिम के लिए मुआवजे, सामान्य कारक के संबंध में समय श्रृंखला में सीसा-अंतराल प्रभाव, और स्टॉक रिटर्न की टाइम सीरीज़ पैटर्न परिणाम की सशक्तता को बाजार जोखिम कारकों पर विचार करके जांच की जाती है निष्कर्ष परिणाम धारण करने के लिए महत्वपूर्ण विपरीत परिणाम का प्रमाण प्रदान करते हैं एक से आठ सप्ताह तक की अवधि 2002-08 के दौरान विपरीत मुनाफे की उपस्थिति का समय समय सीमा पैटर्न पारस्परिक मुनाफे का मुख्य स्रोत पाया जाता है, यह दर्शाता है कि विशिष्ट व्यक्ति-विशिष्ट जानकारी पारस्परिक मुनाफे का मुख्य योगदानकर्ता है दिलचस्प है, इस तरह के मुनाफे पर व्यक्तिगत जानकारी का प्रभाव धीरे-धीरे कम हो गया है 2008 के बाद से कंस्ट्रार मुनाफा बाजार की भावना और अन्य व्यवस्थित जोखिम कारकों के लिए मजबूत हैं मौलिकता मूल्य यह बांग्लादेशी शेयर बाजार में विपरीत और गति के मुनाफे और उनके स्रोतों की उपस्थिति पर पहला विस्तृत अध्ययन है विशेष रूप से, पिछले अध्ययनों से इस तरह के स्रोतों पर ध्यान केंद्रित नहीं किया गया है मुनाफा, हालांकि बाजार की दक्षता के मुकाबले यह एक महत्वपूर्ण मुद्दा है। फुल-टेक्स्ट आर्टिकल जनवरी 2015 जर्नल ऑफ फाइनेंशियल रिसर्च। शाह सईद हसन चौधरी रशिदा शर्मिन एम। आरिफुर रहमान। उनका गति लाभ प्रासंगिक बाजार जोखिम कारक कॉनरोड और कौल 1998 का ​​तर्क है कि गति में मुनाफे क्रॉस-आंशिक अंतर के कारण होते हैं जोखिम, मैं उम्मीद करता है कि मोस्कोवेट्स और ग्रिनब्लैट 1 999 का अनुमान है कि उद्योग के जोखिम कारकों में गति ने देखा कि गति का लाभ देखा गया है। अमूर्त सार तत्वों को दिखाएं प्रारंभिक अध्ययनों से पता चला है कि 1 9 80 के दशक के उत्तरार्ध में स्टॉक रिटर्न अप्रत्याशित साहित्य हैं और 1 9 70 के दशक में स्टॉक रिटर्न में विभिन्न प्रकार के वापसी की नियमितता के अस्तित्व की पुष्टि हुई है दो सबसे प्रसिद्ध लौकिक नियमितताएं उलटी और गति मुनाफा हैं 2002 से 2013 की अवधि के लिए साप्ताहिक आंकड़े, बांग्लादेशी शेयर बाजार में दोनों विरोधाभासी और गति के मुनाफे और उनके स्रोतों की उपस्थिति की जांच करता है कागज 1 9 0 के लो और मैकेनले की कार्यप्रणाली का अनुसरण करता है ताकि वे भारित रिश्तेदार शक्ति योजना के साथ पोर्टफोलियो तैयार कर सकें और फिर जेगड़ेेश की कार्यप्रणाली टाइटमैन 1995 का उपयोग विपरीत तत्वों के मुकाबले तीन तत्वों में पारस्परिक जोखिम के लिए मुआवजे, सामान्य कारक के संबंध में समय-सीमा में सीसा-अंतराल प्रभाव, और स्टॉक रिटर्न के समय पैटर्न के परिणामस्वरूप विघटित करने के लिए किया जाता है परिणामों के लिए महत्वपूर्ण contrarian लाभ का प्रमाण देते हैं पूरे अवधि के दौरान एक से आठ हफ्तों के बीच की अवधि आयोजित उप-समयावधि 2002-2008, एक सप्ताह से आठ सप्ताह की अवधि की रणनीतियों के लिए भी मुकाबले मुनाफा है, हालांकि, 2008-2013 के दौरान केवल आठ सप्ताह की अवधि रखने के लिए उग्र मुकाबला ही होता है, टाइम श्रृंखला पैटर्न को विपरीत मुनाफे का मुख्य स्रोत माना जाता है यह पता चलता है कि अलग-अलग फर्म-विशिष्ट जानकारी पारस्परिक मुनाफे का मुख्य योगदानकर्ता है। दिलचस्प बात यह है कि इस तरह के मुनाफे पर व्यक्तिगत जानकारी का असर धीरे-धीरे 2008 से घट गया है। शून्य वजन पोर्टफोलियो की वापसी बाजार जोखिम, जैसे कि बाजार में वापसी, छोटे ऋण की बड़ी फर्म एसएमबी और व्यापक रूप से इस्तेमाल किए गए भावना कारक जैसे आर्म इंडेक्स। फुल-टेक्स्ट अनुच्छेद दिसम्बर 2014 जर्नल ऑफ फाइनेंशियल रिसर्च। शाह सईद हसन चौधरी एम अरिफुर रहमान 2 और लेखक दरुस्सलाम। जोखिम वाले अध्ययन का तर्क है कि गति वापसी शेयरों से जुड़े जोखिम कारकों के कारण होती है इस तरह के खतरे को उठाने के लिए मोटे तौर पर मुआवजे के लिए जिम्मेदार ठहराया जा सकता है इस स्पष्टीकरण के मुताबिक अतिरिक्त रिटायर गतिशील रणनीतियों पर एनएस सामान्य जोखिम वाले कारकों के कारण होते हैं जिनके लिए जिम्मेदार नहीं हैं और इसलिए, रणनीतिक संपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल में गति रणनीतियों को उचित ठहराया जा सकता है, दूसरों के बीच में देखें, आंग, चेन, झिंग, 2006, चोरडिया शिवकुमार, 2002 कॉनराड कौल, 1998 लेवेलिन , 2002 सागी सेशोल, 2007 कई जोखिम कारकों में जो कि पहले गति अध्ययनों में इस्तेमाल किया गया है, उनमें से ज्यादातर फमा और फ्रेंच तीन कारक हैं। सार छिपाएँ सार abstract ABSTRACT यह पेपर जोखिम की कारकों की कीमत के लिए गति की उपस्थिति की जांच करता है जब एनवाईएसई, एएमईएक्स और नस्सैक में सूचीबद्ध सभी शेयरों के लिए 1 926 से 2005 तक नमूना अवधि का उपयोग किया गया है, तो हम यह दिखाते हैं कि महत्वपूर्ण गति रिटर्न पोर्टफोलियो स्तर पर दोनों रहता है और व्यक्तिगत शेयर स्तर पर हम 0 00 9 के सकारात्मक और महत्वपूर्ण अल्फा की रिपोर्ट करते हैं, जब फ़ैमा फ्रेंच तीन कारक और मैक्रोइकॉनॉमिक जोखिम कारक पोर्टफोलियो स्तर पर उपयोग किए जाते हैं व्यक्तिगत स्टॉक स्तर पर, हालांकि फ़ैमा फ्रेंच कारक गति वापसी को समाप्त नहीं कर सकते हैं, प्रीमियम मैक्रोइकॉनिक वैरिएबल उपयोग किया जाता है जब परिणामस्वरूप झूठ चर का इस्तेमाल किया जाता है और बाजार में तेजी के दौरान इसका इस्तेमाल होता है। फुल-टेक्स्ट अनुच्छेद दिसंबर 2013 सिराजम मुनीरा सर्वार गुलुर मुरादुग्लू। मॉनट्यूम लाभ दो कारणों से पैदा हो सकता है, पहला, कॉनरोड और कौल 1998 का ​​कहना है कि विजेता विभाग हमेशा अत्यधिक हारे हुए पोर्टफोलियो लोड उच्च जोखिम premia के साथ संपत्ति पर हल्के से लोड 15 समीकरण में यह करने के लिए मेल खाती है। सार दिखाएँ अमूर्त सार तत्व इस आलेख में हम Fama फ्रेंच और Poterba ग्रीष्मकाल मॉडल के निहितार्थ की जांच और जांच करते हैं जिसमें इक्विटी के बाजार मूल्य में स्थायी और अस्थायी घटकों को इक्विटी रिस्क प्रीमियर में क्रॉस - घटक को एक मर्टन जोखिम कारक माना जाता है हम बाजार की कीमत की एक साधारण कल्मन अपघटन से अनुमान प्राप्त करते हैं। क्षणिक घटक अनुमान सशर्त पूंजी परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल में अनुमानितता, पार अनुभागीय प्रदर्शन, और अस्तित्व से संबंधित मॉडल के प्रभाव का परीक्षण करने के लिए उपयोग किया जाता है गति और क्षुद्रग्रह का अर्थ। फुल-टेक्स्ट अनुच्छेद दिसंबर 2012. रोनल्ड जे बॉलवर कहां हु दिनोंग हुआंग